虎牙、斗鱼业绩上演“冰火两重天” 谁的“赚钱”能力更强？

来源：中国商报/中国商网
时间：2021-05-21 14:53:26

两大游戏直播巨头同日发布今年一季度“成绩单”。5月18日，斗鱼和虎牙先后披露2021年一季度财报，作为大股东同为腾讯的两家游戏直播平台，他们的业绩也引发了外界关注，究竟谁赚谁亏?

业绩上演“冰火两重天”

虽然在同一天发财报，但从总营收、净利润等数据上看，两家企业业绩分化明显。

虎牙方面，一季度虎牙的总营收为26.05亿元(人民币，下同)，较2020年同期的24.12亿元增长8.0%。非美国通用会计准则下，即剔除股权激励费用的经营利润为2.42亿元，较2020年同期的2.27亿元增长6.7%。非美国通用会计准则下，归属于虎牙公司的净利润为2.66亿元，连续十四个季度实现盈利。

而斗鱼却交出上市以来最差财报。财报显示，斗鱼一季度实现净营收21.53亿元，上年同期为22.780亿元，同比下滑5.5%。美国通用会计准则下，净亏损1.02亿元，上年同期净利润为2.55亿元，同比下滑140%，经调整后的净亏损7070万元。

直播业务依然是两家公司最主要的收入来源。第一季度，虎牙公司来自于直播的营收为23.92亿元，较2020年同期的22.74亿元增长5.2%。主要的增长原因是虎牙付费用户平均花费有所增加。本季度，虎牙公司来自于广告和其他业务的营收为2.13亿元，较2020年同期的1.37亿元增长54.6%，该增长主要来自于内容许可收入。

斗鱼直播服务营收为19.99亿元，2020年同期为21.13亿元。广告和其他收入为1.54亿元，2020年同期为1.650亿元。其他运营收入为390万元，2020年同期为1660万元。

谁的“赚钱”能力更强？

两家企业谁的赚钱能力更强?中国商报记者对比了虎牙和斗鱼毛利润、毛利率等财务数据。

利润方面，按照美国通用会计准则，一季度虎牙毛利润为5.14亿元，同比增长8.2%。毛利率为19.7%，同比持平。一季度归属于虎牙公司的净利润为1.86亿元，同比增长8.4%。

与此同时，美国通用会计准则下，斗鱼在一季度的毛利率从上年同期的21.33%下降至12.09%，销售费用由1.07亿元上涨至2.10亿元。斗鱼表示，毛利率的下降主要是由于电子竞技比赛的内容成本和带宽成本的增加，以及收入的减少;销售费用的上升是由于对电子竞技锦标赛的赞助，以及加大了促销活动。

第三方研究机构Mob研究院发布的《2020中国直播行业风云洞察》显示，游戏直播市场趋于冷静，市场玩家仅剩数十家，现已形成了虎牙和斗鱼“双雄”争霸的局面，两者市场份额接近80%。在市场份额趋于稳定的同时，如何挖掘新用户、提升用户增速成为亟待解决的问题。

可以看出，虎牙已经早已战略布局移动端。虎牙公司首席执行官董荣杰在业绩电话会议上表示，移动端用户一直以来是虎牙公司的业务支柱和主要重点。今年第一季度，虎牙直播的移动端用户贡献了虎牙直播收入的85%以上，并且构成了虎牙直播上核心日均活跃用户的近80%。接下来，虎牙计划进一步着重发展移动端用户，把这一群体作为主要用户指标。目前，一季度虎牙直播移动端MAU(月均活跃用户数)达7550万。

多元化布局现成效

中国商报记者注意到，两家公司在多元化布局方面都已展现出一定成效。

电竞赛事持续成为虎牙的业务重点之一。一季度，虎牙直播了92项版权电竞赛事。其中，顶级赛事包括“英雄联盟职业联赛(LPL)春季赛”、“绝地求生PGI.S全球邀请赛”和王者荣耀职业联赛春季赛(KPL Spring)。这些赛事的总收看人次在本季度达5.35亿次，同比增长41%。自制内容方面，2021年第一季度，虎牙直播了36档自制电竞赛事和娱乐节目，总观看人次达1.95亿次，同比增长73%。

同时，虎牙继续在内容与产品方面加大投入。今年3月，虎牙直播互动开放平台正式上线，为游戏厂商、工作室、主播和观众带来一系列定制的游戏直播互动新玩法，包括直播互通游戏、直播间掉宝、主播撞车等七大核心开放能力。这些新功能不仅将深化虎牙公司在行业价值链中的价值主张，还将助力塑造游戏运营的新模式，提升在盈利多样性方面的能力。4月份，虎牙与腾竞体育签署了赛事转播授权协议，获得2021年至2025年英雄联盟职业联赛(LPL)、英雄联盟发展联赛(LDL)、LPL全明星周末系列在中国的独家直播权和相关分销权，进一步丰富虎牙的内容生态。

斗鱼也在加强对重大电竞赛事的精细化运营。一季度，斗鱼就直播了LPL春季赛、KPL春季赛、CFPL春季赛等超过50场主流电竞赛事，自主举办了绝地求生黄金大奖赛S11、斗鱼DNF全明星赛等40多场电竞赛事。(记者祖爽)

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