退市制度逐步完善退市新规利于壳公司出清

来源：证券日报
时间：2020-12-31 14:10:06

近期，不少ST股通过筹划出售资产等手段寻求保壳，专家就此提醒，随着退市制度更加完善，将会出清更多壳公司，普通投资者不要轻易参与“炒壳”。

12月14日，沪深交易所就退市新规征求意见(以下简称退市新规)。退市新规完善财务类退市标准，改变以往单纯考核净利润的退市指标，通过营业收入和扣非净利润的组合指标来实现出清劣质公司。与此同时，退市新规还简化了退市流程，以提升退市效率。例如，取消暂停上市和恢复上市。退市新规将退市整理期从原来的30个交易日缩短为15个交易日，退市整理期首日将不设涨跌幅限制，同时取消了交易类退市情形的退市整理期设置。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示，退市新规完善了财务类退市标准，提高了上市公司保壳的财务成本，对保壳行为有明显的抑制作用。

在万和证券分析师沈彦東看来，建立常态化退市机制是提高上市公司质量的重要一环。此前，我国退市指标偏重于财务指标，企业为了保壳，容易在“非经常性损益”“减值准备转回”等个别科目上做调节;同时，退市程序最长可达4年，个别上市公司可能借机进行“业绩洗澡”，形成“亏损两年盈利一年”的局面。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示，壳公司并不存在股权流通意义，其本身不是通过经营获利回馈投资人，而是将壳卖给下家接盘的方式，通过占位来获取利益，这是资本市场上的“劣币”，需要淘汰。

“试点注册制改革已经降低了壳公司的价值，上市门槛降低，排队时间减少，并购一家没有价值的壳公司的必要性已经大大降低，资本会从这些壳公司中摆脱出来，流向更有投资价值的企业。所以，出清壳公司可以优化资本市场资源配置效率。”盘和林说。

投资者张先生告诉记者，前几年他参与过“炒壳”，主要是短炒之后获利出逃，不过，这种投机风险确实大，他本人也曾因此亏损。如今，他的投资理念已经转变，不再心存侥幸，远离了“炒壳”。

郭一鸣认为，退市新规使得壳资源价值锐减，以往的“炒壳”行为将会大幅收敛，甚至将无人问津，中小投资者今后更多的还是要关注企业的基本面，进行价值投资。

盘和林也表示，未来退市新规正式公布并实施后，“炒壳”的底层逻辑将不存在，壳价值“逐步归零”，建议投资者不要参与此类标的的高风险炒作。

(包兴安)

关键词：退市新规壳公司出清

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