王凤海：天胶衍生品市场运行稳健橡胶产业发展依旧面临严峻局势

来源：期货日报网
时间：2021-05-27 08:14:02

5月26日，由上期所主办的第十八届上海衍生品市场论坛橡胶论坛中，上期所就天胶衍生品市场发展现状进行了介绍，同时提出了天然橡胶期货服务橡胶产业高质量发展的相关举措，并表示将积极推进合成胶期货上市工作。

天胶衍生品市场运行稳健

据上期所党委副书记、总经理王凤海介绍，目前上期所天然橡胶系列衍生品已形成完善的产品序列，包括天然橡胶期货和期权、20号胶期货、天然橡胶标准仓单及延伸仓单交易业务，天然橡胶“保险+期货”乡村振兴项目，涵盖境内外市场，服务“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局。

期货日报记者在论坛上了解到，今年以来，橡胶衍生品市场运行平稳，功能有效发挥。截至2021年4月，天然橡胶期货累计成交4726.92万手，同比增长150%;20号胶期货累计成交279.62万手, 同比增长188%，流动性已领先国际市场其他同类品种;天然橡胶期权累计成交量176.38万手，同比增长335%。天然橡胶标准仓单及延伸仓单自上线以来，累计成交93.28万吨。与此同时，上期所的天然橡胶“保险+期货”项目，2020年提供了1.5亿元资金用于精准扶贫和产业场外期权试点，服务“三农”。

在20号胶期货方面，据上期所相关负责人介绍，自2019年8月12日上市以来，20号胶期货成交稳步增长，价格联动紧密。在成交方面，据FIA统计，20号胶期货成交量在全世界农产品衍生品市场中排名第50位，领先新加坡和日本市场同类品种。据了解，20号胶期货价格与境内外期、现货市场保持高度相关，价格联动紧密。其中，20号胶期货与上期所天然橡胶期货价格相关系数为0.90，与青岛保税区现货均价相关系数为0.94，与新加坡20号胶期货价格相关系数为0.98。

据悉，上期所正在积极推进合成胶期货上市。上期所自2010年起持续跟踪，2018年起加快合橡期货课题研究及上市可行性研发准备。通过积极开展市场调研，走访行业协会、炼厂、贸易商、轮胎企业、仓库等，广泛听取市场意见与建议。自2020年以来，上期所共召开3场规则论证会和2场检验细则论证会，同时正在积极推进合约规则制度设计，以及推进部委、协会、产业进行市场规则论证工作。

市场对于合成胶期货表示十分期待。据青岛全美橡胶轮胎董事长兼总经理王沛介绍，目前全球合成橡胶产量占全球橡胶总产量的53%，部分企业在生产经营中也会涉及合成橡胶的经营，一旦合成橡胶期货上线，将有助于企业降低日常生产经营中的风险敞口。

橡胶产业发展依旧面临严峻局势

目前中国天胶产业发展依旧面临严峻局势，中国天然橡胶协会常务副会长郑文荣表示，我国天然橡胶产业主要存在五方面桎梏：一是自给率低，我国天然橡胶自给率从2001年的35%下降到2020年的15%以下，持续多年在战略安全警戒线以下;二是产业效益偏低，据调查，2020年全国天然橡胶弃管面积达到920万亩，占植胶总面积的53.6%，弃割面积达到160万亩，占投产面积的14.3%;三是产业成本上升，劳动力匮乏、机械化程度低、采胶成本高、制胶自动化程度低;四是同质化竞争激烈，无法满足高端民用领域用胶质量和性能要求;五是科技投入不足。

值得注意的是，合成橡胶可能挤占部分市场份额，2021年国内合成橡胶企业将扩大丁腈胶乳产能。据不完全统计，2020年国内可用于生产手套的羧基丁腈胶乳产能约25万吨，预计在2021年第二季度后将扩大或新增建设到70多万吨。羧基丁腈胶乳产能迅速扩张将挤占天然橡胶浓缩胶乳部分市场份额。

从国际市场来看，据国际橡胶研究组织(IRSG)秘书长Salvatore Pinizzotto介绍，当前天然橡胶的主要产地集中在东南亚地区，其中泰国和印度尼西亚的天然橡胶产量占全球天然橡胶总产量的56%。

然而，上海诗董贸易总经理李红告诉期货日报记者，近两年受新冠疫情影响，泰国经济持续下滑，银行对于橡胶行业的放款大幅缩减。加之，近期随着新冠疫情再次在泰国暴发，且泰国政府还在感染人群中发现了印度变异病株，为此部分地区实行了严格的区域封闭政策，这对于近两年天然橡胶的产出都会存在一定影响。

除此之外，李红认为，相关企业更需要关注泰国此前颁布的种植大麻合法化政策。虽然该政策短期内不会影响到当地的天然橡胶产出，但考虑到种植大麻将获得更为丰厚的利润，长期来看必定影响当地橡胶种植。实际上，近两年受橡胶种植回报率较低影响，泰国橡胶产量已有所下降。相较于2018年的514万吨，2020年泰国天然橡胶的产量仅为450万吨，侧面证明了橡胶行业投资回报率低，新资金不愿入场参与种植或加工的情况。

衍生品市场服务产业高质量发展

在王凤海看来，“十四五”时期是橡胶行业转型升级、实现高质量发展的关键五年。面对前所未有的挑战与机遇，上期所将切实履行好国家重要金融基础设施的“枢纽”职责，一如既往与产业密切合作，服务新发展格局，以市场需求和实际问题为导向，做精做细各类产品、加强投资者教育和市场推广、深化产业服务、研究跨境交收等创新业务，进一步丰富完善橡胶行业的风险管理工具，以更高质量、更有效率、更加全面的服务，为橡胶行业精准赋能，实现高质量发展。

中国天然橡胶协会会长杨绍品表示，天然橡胶既是重要的不可替代的工业原料，又是一种环境约束型战略资源，在世界经济贸易中具有重要作用。天然橡胶还是最有市场活力的商品，价格波动较为剧烈，产业对规避价格风险的需求非常迫切。上海期货交易所上市的天然橡胶期货、20号胶期货和天然橡胶期权，在指导我国天然橡胶生产和经营，为生产者稳定收入、经营者避险、推进产业升级等方面发挥了巨大的作用。

近年来，上期所推出的利用期货衍生品市场、“保险+期货”和场外期权交易与国家精准扶贫、乡村振兴相融合的举措，累计挂钩天然橡胶现货产量60多万吨，提高了海南、云南植胶区25个县市胶农的收入，助力了15个贫困县按期脱贫，上期所为植胶区乡村振兴做出了重要贡献。

“在当前全球新冠疫情尚未结束的情况下，我国天然橡胶产业发展仍面临着风险和挑战。为此，希望我们上下游的生产者和经营者，积极利用和用好天然橡胶衍生品工具，规避价格波动所带来的风险，创造最大的效益。”他说。

杨绍品认为，当前是中国天然橡胶产业实现产品升级、高质量发展的重要时刻，在新发展格局下，希望上期所始终遵循服务实体的理念，深耕天然橡胶衍生品市场，为提振天然橡胶市场信心继续出谋献策，促进我国天然橡胶产业的可持续发展。中国天然橡胶协会也将一如既往地与上期所合作，积极发挥全乳标准胶、期权、20号胶期货及延伸仓单交易的作用，推动我国天然橡胶期货市场特别是天然橡胶产业的健康发展。

中国石油和化学工业联合会副秘书长祝昉表示，目前国内天然橡胶系列衍生品已形成完善的产品序列，涵盖天然橡胶期货、20号胶期货、天然橡胶期权、天然橡胶标准仓单及延伸仓单业务和天然橡胶“保险+期货”精准扶贫项目，覆盖境内境外两个市场，切实提升我国期货市场在国际天然橡胶产业中的影响力，积极服务国家“一带一路”倡议，为国内“走出去”的天胶企业“保驾护航”。

“党的十九届五中全会指出，要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，要推进更深层次改革、更高水平开放，增强全球资源配置能力，提升重要大宗商品的价格影响力，更好服务和引领实体经济发展。指示为中国期货市场服务实体经济指明了方向。中国石油和化学工业联合会愿与上期所不断持续深化合作，与橡胶产业各方共同推动橡胶衍生品市场建设，促进我国橡胶产业的健康发展。”祝昉最后说。(董依菲韩雨芙)

关键词：王凤海天胶衍生品稳健橡胶产业