中证转债指数终结四连跌五月可转债市场有望回暖

来源：证券日报网
时间：2021-04-29 09:16:28

在经过连续4个交易日下跌之后，4月28日，中证转债指数迎来震荡反弹，截至上午收盘，该指数上涨0.16%，报收370.38点，转债市场整体成交额为576亿元，较前一个交易日下降20亿元，降幅为3.36%。

《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，4月28日，在358只可转债中，有26只涨幅超2%，伊力转债、德尔转债涨幅均超18%，分别为34.09%、18.84%，蓝晓转债(6.15%)、百川转债(5.61%)、比音转债(4.87%)、模塑转债(4.79%)、盛屯转债(4.7%)、火炬转债(4.54%)和小康转债(4.44%)等涨幅也均逾4%，尽显强势。

对于今日可转债市场的上涨行情，接受《证券日报》记者采访的前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“可转债与A股市场的走势是密切相关的，一旦A股市场回暖或大涨，可转债市场也会出现回暖或大涨，因此可转债市场主要是看A股行情的情况，现在大盘经过前期的下跌之后，市场已经具备一定的反弹潜力，短期A股可能会迎来一定的回升，五月可转债市场也有望回暖。”

“最近两个月可转债指数明显跑赢了上证指数，相比较而言，低价位转债修复的力度更大一点，所以当前的转股溢价率并不算高，对于大部分可转债来说仍然是值得关注的。预计后市可转债市场仍然会维持活跃，特别是转股溢价率比较低，正股具备亮点的可转债，具有比较好的正股替代价值。也可以关注转债价格在100元上下，到期收益率为正，正股具备有中长期的潜力品种。”私募排排网基金经理夏风光对《证券日报》记者表示。

记者进一步统计发现，上述26只涨幅超2%的可转债中，德尔转债、洪城转债、伊力转债等3只今日正股价格均实现涨停，火炬转债(8.80%)、小康转债(8.05%)、昌红转债(7.89%)、贝斯转债(7.49%)、百川转债(7.18%)、新泉转债(5.66%)、盛屯转债(5.58%)和比音转债(5.21%)等8只正股价格涨幅也均在5%以上。

面对可转债市场的后市投资逻辑，富荣基金固定收益部总监吕晓蓉对《证券日报》记者表示，“近期权益市场出现一定反弹，转债市场表现亦跟随权益强势反弹出现一定修复。转债策略上仍集中关注在业绩表现，行业景气度高和正股业绩较好的转债。”

中信证券债券策略团队表示，珍惜当前的窗口期：上周权益市场继续反弹，市场情绪明显好转。转债市场依旧表现坚挺，但内部分化较大。市场处于新旧主线切换之时，随着财报季的逐步落地，外部扰动逐渐缓和，市场短期可能进入一个略显平静的阶段。对于转债，考虑到估值水平、绝对价格与流动性制约，在平静期市场的布局更为重要。今年以来自上而下择券决定收益的高低，当前的窗口期正是挑选标的埋伏的时候。现在处于依靠盈利增速对冲估值压力的时间段，更关注估值合理前提下业绩的潜在弹性，中小市值风格中挖掘预期差是当前值得重视的方向。新的主线方向：仍然坚守疫情退出交易逻辑，五一小长假即将到来，从市场消息看当前五一火车票、机票以及酒店预订火爆，有望形成短期提振，后续随着海外的疫情逐步缓和，这一逻辑仍旧有着非常明确的潜在利好刺激;其次从业绩成长性的角度出发，从成本叠加需求的角度提到关注高端制造业板块。建议重点关注东财转3、紫金转债、韦尔转债、精测转债、奥佳转债、火炬转债、星宇转债、华菱转2、福20转债、恩捷转债等。

华创证券表示，上周转债新券扎堆上市，4月底至5月份是传统发行淡季，新增供给压力有所减少，目前溢价率和价格具备性价比的可转债可关注，建议从三角度掘金后市机会：1.关注一季报业绩景气修复行业可转债。周期品可转债中，有色行业紫金转债、明泰转债、金诚转债、嘉元转债、海亮转债等;化工行业关注齐翔转2、滨化转债、彤程转债等。中游制造行业中关注汽车及新能源汽车行业可转债，如双环转债、中鼎转2、星源转2等。TMT行业中关注电子行业洁美转债、利德转债、大族转债以及计算机行业淳中转债、朗新转债等。2.碳中和主题角度，一是关注能源端的福能转债、核能转债、运达转债、东缆转债、天能转债等;二是关注产业和消费端的环保行业和装配式建筑行业可转债。3.低价可转债建议结合正股基本面和正股波动率进行筛选。建议关注城地转债、交科转债、弘信转债、飞凯转债、崇达转2、银信转债、长久转债等。

表：4月28日涨幅超2%的可转债