百度回港融资加码AI业务新一轮回港上市潮来了？

来源：中国商报/中国商网
时间：2021-03-12 15:50:46

BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)于港股市场再聚首。3月9日晚，港交所披露了百度通过上市聆讯消息，并公布了百度二次上市聆讯后资料集，这意味着百度通过港交所全面评估，即将二次上市。实际上，今年以来释放回归港股市场信号的中概股不在少数，百度二次上市背后有何原因，能否带动新一轮回港潮?

赴美16年后百度再回家

时间调回至16年前。2005年8月，百度正式在美国纳斯达克上市交易，开盘价为66美元，远超27美元的发行价。上市交易首日，百度股价上涨了354%，涨幅创美国股市彼时近几年的最高纪录。但此后百度股价持续下跌，最低时曾跌至44.44美元。

2011年3月，百度市值达到462.04亿美元，超过当时腾讯的446亿美元市值，首次摘得中国互联网上市公司市值第一的头衔。虽然股价几经沉浮，但百度是中国互联网企业巨头之一已经得到公认。2014年，百度市值已直逼800亿美元。

然而，表面一帆风顺的百度因为竞价排名和莆田系医院的问题备受质疑。2016年“魏则西事件”发酵，百度屡陷负面舆论风波，也被外界认为因错过移动互联网大潮，或已不可避免地滑向颓势。2017年年初，曾任微软执行副总裁和雅虎执行副总裁的陆奇加盟百度，彼时百度市值已滑落至610亿美元左右。

随着陆奇提出 “All in AI” 的战略，百度开始大力发展无人驾驶汽车等AI产业，股价得以提振，市值再次回升到800亿美元之上。但好景不长，陆奇离职，百度市值再次跌落到553亿美元。虽然其市值当时在已上市的国内互联网公司中排名还是第三，但已经远远落后于腾讯和阿里巴巴。

受搜索业务全面向移动端转型和广告市场疲软等因素的影响，百度市值仍未止跌。2019年中旬，百度市值跌破400亿美元，业绩方面更是出现了自2005年上市以来首次亏损，百度高级副总裁、搜索公司总裁向海龙也在这一年离开百度。随着美团、拼多多等互联网企业的不断崛起，中国互联网江湖地位重新洗牌，有说法认为BAT中的B应替换为ByteDance(字节跳动)。

经历了“至暗时刻”的百度重新再上路，并且不断拓展业务边界。在过去的一年，百度开始布局直播业务，年底还传出与车企组建电动汽车合资企业事宜。今年年初，由百度和吉利合资筹建的集度汽车正式成立。

“随着中概股回归的大潮，作为目前市值表现较差的互联网巨头，百度将提振市场行情的希望重新寄托在香港上市和造车上。实际上，百度在美股没有被低估，主要还是其业绩表现不佳。”香颂资本执行董事沈萌对中国商报记者表示。

融资为AI业务储备“弹药”

港交所披露的文件中并没有公布百度具体的募资金额。此前有报道称，百度集资规模最多50亿美元，美银、中信里昂证券、高盛牵头本次上市事宜。对此，百度官方并未确认。

对于所募资金用途，百度在招股文件中称，一是用作持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化;二是用作进一步发展百度移动生态，进一步实现多元变现;三是用作流动资金及一般公司用途，以支持百度的业务营运及增长。

根据百度披露的数据，2018-2020年，百度营收分别为1023亿元人民币(除特别注明外，单位下同)、1074亿元、1071亿元，并未出现大幅增长;三年净利润分别为276亿元、21亿元、225亿元。

在初步招股文件中，百度将公司定位为“拥有强大互联网基础的领先AI公司”。公司核心业务由AI驱动，收入占比超过70%，主要包括移动生态(百度App、好看视频等)、智能云和智能驾驶业务，其中百度App在2020年12月拥有5.44亿MAU(月活跃用户)。2020年第四季度，百度智能云营收同比增长67%，2020年年化收入约130亿元。

在智能驾驶方面，百度智能驾驶相关增长计划主要包括智慧驾驶(自动驾驶服务(包括高精地图、自主泊车及自动导航)、智能电动汽车及robotaxi(自动驾驶出租车)车队)及搭载DuerOS(百度度秘事业部研发的对话式AI操作系统)智慧助手的小度智慧设备及AI芯片开发等。2018-2020年，百度研发费用分别为158亿元、183亿元和195亿元，分别占总收入的15%、17%和18%。

“百度回港上市有两个原因。第一个是可能觉得自己的市值被低估;第二个是百度的生态建设和扩张已经远远落后于腾讯和阿里巴巴，而这些后续都需要大量的投资去覆盖，所以百度确实有融资需求来实现后续流量更好的经营。实际上在IPO(首次公开募股)之前，百度已经开始发债了，这在大型互联网公司里面是很少见的。”第三方研究机构透镜公司研究创始人况玉清分析称。

投资分析师张海亮表示，百度回港上市最直接的原因应该是增加融资。“从百度的招股文件中不难看出，百度中心在AI等高科技领域，再加上近期美股科技板块有所回调，美国政策对于中概股有所打压，都促使百度回港上市。”

新一轮回港上市潮来了？

实际上，除了已经通过聆讯的百度外，多家中概股都曾释放回归港股市场的信号。截至目前，携程、哔哩哔哩、欢聚集团、腾讯音乐、汽车之家、唯品会等中概股皆已传出谋求港股二次上市的消息。网易云音乐、加多宝等企业也被传出赴港上市的消息。

深度科技研究院院长张孝荣对中国商报记者表示，部分企业为了避免遭到美方打压制裁，提早选择回港避开风险。除此之外，还有部分企业在美国股市表现不佳，回港重新寻找企业价值。

2019年11月26日，阿里巴巴正式在港交所挂牌上市，开盘价为187港元，成为首个同时在美股和港股上市的中国互联网公司。2020年网易和京东两家回港上市的公司募资之和也超过500亿港元。“与其说百度带动回港上市潮，不如说百度也是被之前阿里巴巴、京东等企业带动回港上市的，在我看来百度不是引领者，而是中间的跟随者。”况玉清表示。

咨询服务机构安永发布的报告显示，2020年共有九家在美上市中概股以二次上市方式回归香港市场，共筹集资金1313亿港元，占全年筹资总额34%，推高了香港全年的筹措额。预计2021年香港中概股二次上市的浪潮会延续。除此之外，金融数据和分析工具服务商Wind数据统计也显示，2020年港股IPO发行规模达到3975.28亿港元，达到新高。

张海亮表示，从长远看，港股市场的科技股前景还是比较强的，中概股愿意重回香港，一方面是靠近自己的主营市场，可以利用港股吸引更多南向资金，得到更多低成本融资。其次，在美国会有更多政策风险，相比而言香港是一个较为稳妥的上市地点。目前来看，一般回流的中概股本身公司实力较强，可以优化港股的行业结构，使香港的资本市场更加稳定。‍(祖爽)

关键词：百度回港融资回港上市潮