四月国内乘用车销量同比增长12.4% 车辆销售复苏迹象明显

5月11日，乘联会公布了4月份乘用车销量数据，2021年4月份国内狭义乘用车零售销量160.8万辆，同比增长12.4%，与2019年同期相比，也有6.5%的涨幅;4月份狭义乘用车批发销量165.9万辆，同比增长10.5%。

对此，私募排排网研究员朱圣在接受《证券日报》记者采访时表示，“从乘联会公布的最新乘用车销量数据来看，车辆销售复苏迹象非常明显，尤其是新能源汽车渗透率持续提升，对汽车板块构成利好。另外，去年下半年至今汽车芯片紧缺，导致产能受限，因此汽车销售折扣收窄，对汽车板块业绩有提振作用。一方面，汽车电动化趋势下行业正迎来一场重大变革，创造了巨大的替换需求;另一方面，汽车对经济复苏有拉动作用，因此会持续受到政策扶持，而且随着居民人均消费水平和用车需求的大幅提升，会加速家庭车辆甚至第二辆车的普及。”

“二季度汽车市场需求有望持续回暖。”天风证券行业策略分析师陆嘉敏表示，随着天气转暖，消费者外出活动增加，叠加多地举行车展活动进一步带动集客增长、相关促进汽车消费政策落地等有利因素，二季度汽车市场需求有望持续回转。另一方面，当前芯片供给不足对部分车型生产带来影响，但总体上厂家和经销商库存能满足未来一个半月的市场需求，如果芯片短缺问题在二季度得到缓解，终端的零售将不会受到大的影响。由此看来，预计5月份车市将保持平稳复苏，销量环比4月份仍将呈现上升趋势。

受此影响，5月12日，汽车板块表现走强，整体大涨2.81%，大幅跑赢上证指数(涨幅0.61%)，位居大智慧板块涨幅榜前列。具体到个股方面，包括安凯客车、渤海汽车、英利汽车、长安汽车等在内的13只个股联袂涨停，湘油泵、万通智控、合兴股份、万安科技、中国汽研、路畅科技和广汽集团等个股涨幅也均逾6%。

可以看到，随着汽车销售持续回暖，汽车行业上市公司基本面盈利也进一步提升。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，在200家汽车行业上市公司中，有184家公司2021年一季度实现净利润同比增长，占比逾九成。其中，102家公司报告期内实现净利润同比翻番。

光大证券认为，乘用车板块经过复苏期估值修复充分，较零部件板块溢价明显，与此同时乘用车利润增速低于零部件，补库周期开启后板块估值开始震荡或收缩，业绩为王。汽车板块内大概率发生子行业轮动，零部件板块有望成为最优配置。

值得一提的是，坚守价值投资理念的QFII对部分汽车股也已布局。统计发现，截至今年一季度末，有22只汽车股获QFII持仓，合计持股市值58.68亿元。其中，有16只汽车股成为今年一季度QFII新进增持的重点目标，包括福田汽车、双环传动、潍柴动力、华域汽车、长城汽车、比亚迪、威唐工业等在内的13只汽车股在今年一季度获QFII新进持有，威孚高科、精锻科技、文灿股份等3只个股在此期间被QFII继续加仓操作，后市表现值得关注。

对于汽车板块的后市投资机会，止于至善基金总经理何理表示，“目前汽车行业的电动化、智能化趋势比较明显，新一代的电动智能车车型已经具备一定的竞争力，比如要上市的极氪001等车型。但是，目前汽车行业诸神混战的情况比较普遍，很难说最后的赢家是谁。可以投资那些提供‘武器’的有较强竞争力公司，比如玻璃、上游的锂矿公司。还可以投资自动驾驶类，如主机厂、智能座舱等。”

东吴证券行业策略分析师黄细里表示，要业绩为王，优中选优。鉴于市场风格转变+板块估值处于历史高位+行业处在百年变革中，2021年汽车板块投资策略从全面看多转为优中选优。符合优中选优的个股标准：首先，已经积极应对变革能够在未来产业中有明确地位;其次，2021年—2022年处于明确向上的业绩周期;最后，业绩增长能够很好消化估值。整车板块优选新车周期明确向上且积极应对电动智能转型的优秀民营企业：推荐长城汽车。零部件板块优选未来在电动/智能赛道有自身位置且业绩向上周期，推荐标的：福耀玻璃、拓普集团、中国汽研、德赛西威、华阳集团、华域汽车、星宇股份等。

表：今年一季度获QFII持仓的汽车股一览

(赵子强 任世碧)