全面开放铁路建设运营市场 国办发文推进铁路优质资产上市

3月29日，国务院办公厅转发国家发改委等单位《关于进一步做好铁路规划建设工作的意见》(以下简称《意见》)。《意见》提出，全面开放铁路建设运营市场，深化铁路投融资体制改革，分类分步推进铁路企业股份制改造和优质资产上市。

《意见》提出，制定公开透明、公平合理的路网使用、车站服务、委托运输等费用清算和收益分配规则，保障路网资源统筹配置、公平共享，确保投资者参与项目决策、建设、运营的合法权益。借鉴城市轨道交通开发模式，加强土地综合开发，既有可开发用地可依法依规变更用途，通过转让、出租等方式加快盘活，新增铁路综合开发用地要遵循国土空间规划，与城市建设统一规划、统筹建设、协同管理。

“上市可以借助资本市场，完善国有控股企业的治理机制，实现从‘管企业’向‘管资本’转变。目前其他央企的核心资产60%以上都注入了上市公司，铁路资产的证券化率还有待提高。”中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁告诉北京商报记者。

3月29日晚间，铁科轨道刚刚发布了2020年度业绩报告。据报告，2020年归属于上市公司股东的净利润约为1.49亿元，同比增长2.87%;营业收入约为12.29亿元，同比下降2.79%;基本每股收益盈利0.85元，同比下降7.61%。

而据国铁集团年初公布的改革成绩单，国家铁路资产证券化率由2019年的1.3%提高到了2020年的5.4%。2020年1月16日，京沪高铁在上海证券交易所挂牌上市，这标志着“中国高铁第一股”成功登陆A股，铁路股份制改造取得重要进展;8月31日，铁科轨道作为“国铁科创板第一股”上市。

虽有突破，但5.4%的资产证券化率显然还有巨大的发展空间。国铁集团董事长陆东福此前曾表示，下一步，国铁集团将按照国企改革三年行动的部署要求，发挥制度优势，持续推动中国特色的国铁企业体制机制改革创新向纵深发展。推动国铁企业股份制改造。推动优质铁路资产股改上市，规范上市公司管理，提升铁路资产资本化、股权化、证券化水平。深化铁路投融资改革。推进市场化债转股，实施铁路分类建设，推动国铁资本向干线铁路集中，积极吸引社会资本参与铁路建设。

据国铁集团年度工作会议，2021年将有序推动中铁特货公司、金鹰重工公司等企业股改上市，开展设计集团等企业股改上市方案研究。

“铁路资产上市是分类分步推进的，不可能‘一哄而上’。不过，资产上市的空间确实很大，在鼓励多元投资和混改的背景下，预计地方政府和民营资本的参与机会较多。”吴刚梁告诉北京商报记者。不过，吴刚梁也认为，京沪高铁属于“靓女先嫁”模式。其运营的线路在人口稠密、经济发达的地区，经营效益好，而且在集团内部实行委托运输管理模式，一些人员和业务可以搞外包，有利于降低经营成本。这些独特的优势很难被复制。

推进铁路企业股份制改造和优质资产上市是降低资产负债率、提高经济效益的有效途径。为防范化解债务风险，《意见》也提出，妥善处理存量债务，严格控制新增债务。通过多种渠道增加铁路建设资本金来源，确保中西部铁路项目权益性资本金比例原则上不低于50%。

(陶凤 王晨婷)