跌蒙了!沙特阿美公布7月CP 国内液化气市场“压力山大”……

  • 来源:互联网
  • 时间:2023-06-27 11:46:13

近期,由于国际市场中众多液化气交易用CP价格作为基准价,CP价格涨跌直接关系到采购价格和影响市场心态,因此被市场广泛关注。

“因当前PDH装置占LPG下游消费比重逐渐上升,使得盘面价格走势与外盘丙丁烷价格走势更为紧密。” 国泰君安期货能源研究员李雪晨表示,中东是全球最主要LPG出口地区之一,沙特阿美是中东地区重要生产商,其发布的CP价格对现货贸易企业,PDH企业采购以及国内PG盘面走势均有重要影响。


(资料图)

采访中,期货日报记者了解到,6月26日,7月CP价格再度下调出台,仍然大幅低于市场预期,不管是从情绪上还是进口成本方面均对盘面形成利空。

数据显示,7月沙特CP公布,丙烷400美元/吨,较上月下调50美元/吨;丁烷375美元/吨,较上月下调65美元/吨。折合人民币到岸成本:丙烷3614元/吨左右,丁烷3289元/吨左右。。

“这一跌幅超出前期预期,6月、7月两次沙特CP超预期走跌,对国内液化气市场情绪和信心影响均较为明显,尤其以进口为主的华南和华东市场。”隆众资讯分析师表示,以贸易为主的华南地区,进口商采用CP定价较大,成本价格的下行会拉低市场心理价位。

据南华期货能化分析师刘顺昌介绍,此前市场预期7月CP丙烷在425美元/吨附近,实际公布结果400美元/吨。7月CP不及预期,延续此前持续下调的趋势,LPG市场情绪和信心依旧低迷。

“7月CP继续下调且不及预期,意味着LPG市场下行趋势持续,市场信心依旧脆弱。沙特CP连续不及预期可能与近期油价偏弱及中东LPG持续高出口有关。”刘顺昌说。

据他介绍,昨日CP公布后,短期价格小幅反弹,可能与市场短期买货节奏有关,原因在于400美元/吨的CP丙烷折合到岸成本3620元/吨附近,PP价格6950元/吨附近,PDH利润回升至800元/吨,PDH利润走高刺激部分采购商进入现货市场买货。然而整体来看,油价振荡回落、LPG海外供应宽松、沙特CP持续回落、美国丙烷持续超预期累库等因素使LPG价格的下行趋势持续。

“CP价格的下调出台也可以再度反应出中东地区整体供应仍然较为宽松,且库存压力可能仍然较高。”李雪晨表示,自5月沙特内部裂解装置检修导致自用减少开始,中东地区出口就维持在高位,国内库存压力偏大。虽然6月中东地区出口出现下滑,但可以看出来,中东地区的库存压力仍在,供应端短期内仍然较为充足,7月装船也未见异常。

“7月CP出台价格继续低于预期,侧面反映出市场供需面疲软情况依然严峻。”金联创液化气分析师赵卓表示。

在刘顺昌看来,目前海外供应端宽松在持续。其中,中东出口维持高位,船期数据显示6月出口425万吨;伊朗在4月和5月出口近90万吨;美国高出口仍在持续,6月出口502万吨。中东和美国继续维持高出口,LPG供应宽松。

EIA在6月美国丙烷平衡表中,上调年内产量和出口预期,丙烷消费继续偏弱,大幅继续上调年内库存预期。“至9月丙烷库存预期9640万桶,上月预期为9210万桶。至6月16日当周,美国丙烷库存周度+149万桶,丙火烷超预期累库后处于往年同期最高水平。”刘顺昌说。

“从需求端来看,PDH装置盈利持续改善,但开工率回升至8成上方后,继续回升空间有限,上周PDH开工率-4.1%至79%,PDH对价格的支撑边际减弱。由于5月国内宏观经济数据不及预期,一季度后经济增长动能继续减弱,燃烧需求仍处季节性淡季,边际减弱。”刘顺昌说。

记者了解到,6月CP价超预期下跌,成本线跌破4000元/吨关口。作为进口集中地的华南市场受冲击明显,进入6月华南液化气销售价格迅速进入“3”字头。

“7月CP继续大幅下滑,对市场心态来说是一个明显的负面影响,叠加本来需求就不旺盛的夏季,因此销售价格或难以上行。不过,从另外一个角度看,进口成本下滑对深加工企业是利好,对于深加工企业来说或有利于利润提高。”赵卓说。

在市场人士看来,国际价格走势对端午节后LPG价格指引尤为重要。目前看来,端午节后的一小波节后补货已经完成,目前7月CP价格公布大幅下滑对市场心态起到负面作用。

“目前国际市场就依然是供大于求的状态,不过随着三季度后期和四季度需求的提高,国际市场供需面疲软的状态会有所改善。另外,液化气深加工特别是PDH新装置的上线也会给国际液化气市场需求带来正面拉动作用。”赵卓表示,短期来看,夏季市场整体供需面依然相对疲软,随着秋冬季节到来市场需求会有所好转,PDH深加工依然是进口需求主力,但与此同时,新建PDH装置较多导致聚丙烯市场供应过剩也是一个问题。

在李雪晨看来,国内供需端端午节期间已有所改善。其中,6月上旬,进口到船始终维持高位,使得港口库存压力较大。6月下旬,港口到船有明显放缓迹象,且炼厂供应也出现下滑,供应端有所好转。

“但由于需求端仍然处于季节性低位,预计端午节期间现货的小幅回弹趋势无法持续,现货价格预计仍然将维持弱势。”李雪晨称。

刘顺昌认为,当前主导LPG走势的关键是中东美国高出口,海外供应宽松,尽管PDH开工率提升至区间高位,但对LPG价格的拉动力度有限。“叠加原油振荡回落、LPG消费季节性淡季、现货价格持续回落等因素,LPG价格的下行趋势在持续。”刘顺昌称。

从盘面来看,当前盘面小幅贴水现货,但临近9月仓单集中注销,当前基差仍然相对较高,盘面仍有下行空间。且临近9月仓单集中注销,仓单压力将逐步显现。

“若后期仍有仓单出现,可能对盘面形成更大压力。”李雪晨表示,在当前进口成本下滑以及仓单方面的压力带来的多重利空下,预计后期盘面下方仍有空间,LPG走势依旧偏弱。

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