又败了,69岁王健林梦碎香港-聚看点

  • 来源:投资家 老高
  • 时间:2023-05-07 11:30:51

作者/老高


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来源/投资家

69岁王健林,再次被推到风口浪尖。

他心心念念,为万达转型迈出的重要一步棋万达商管,IPO失败了。港交所近日披露信息显示,万达商管招股书已失效。这意味着,该公司三次IPO折戟,王健林梦碎香港。

前些日子,A股掀起一阵减持潮并罕见出现万达身影,其被外界解读为“一次不寻常的主动减持”。在一位分析人士看来,万达主动减持背后是中国前首富王健林搞出的大动作。

2017年,中国房地产拉开转型大幕,万达陷入低谷,王健林一度“消失”在公众视野。去年,他低调“复出”以全新面貌“杀回”房地产,万达商管便是万达转型的排头兵。

面对新事业,王健林不惜“拆东墙补西墙”,发动“朋友圈”江湖救急,也给万达商管留下了“天价”对赌隐患,如果不能如期IPO,他将掏出380亿元回购股份。

老话说“事不过三”,万达商管三次IPO失败,犹如一把尖刀悬在中国前首富头顶,他刚刚坐上“内地房地产首富”,家族财富值回到1000亿元,现在又要跌落了?

纵横商业江湖,纷纷扰扰几十载,王健林鲜有败局。

即便是万达低谷,遭遇“股债双杀”,促使集团调整,王健林也没有太过焦虑。毕竟,在中国房地产步入转型的大幕下,房企都会面临阵痛,只是每个企业的选择有所不同。

今年初,“宇宙第一房企”碧桂园完成交接,80后女首富杨惠妍上位,顶替父亲杨国强出任公司一把手。杨惠妍算是中国房地产较早掌权接班的“二代”舵手。

与万达情况相似,碧桂园能变成“宇宙第一房企”是经历了中国房地产的十年繁荣,从杨惠妍第一次坐上女首富的2007年算起到2017年,碧桂园靠着“风口”销售额翻了30倍。

但同样是在2017年,碧桂园出现了危机,销售面积开启下跌模式。与之对应的是,国家对于房地产属性的重新定调。由此,2017年亦是房地产由造富到“造负”的分水岭。

那一年,“把一个亿当小目标”的王健林,愁眉紧锁。他完成了几个动作——对外,保持低调,不参加峰会、不接受采访;对内,频繁讨论,寻找资产由重到轻的有效路径。

资产由重到轻最简单有效的路径是,变卖资产、缩减员工、投资杠杆。所以,外界看到了喜欢吃喝玩乐的万达公子王思聪忙碌起来,拿下“2017中国顶级投资人排行榜TOP50”。

王思聪小试牛刀,王健林低调转型,他的第一步棋便是打造万达商管。

房地产不同于互联网,转型说起来容易实现起来很漫长。碧桂园直到今天,都没有摆脱“宇宙第一房企”的烙印,只能通过另立炉灶来逐渐缓解主营业务压力。

比如碧桂园搞出的碧桂园创投在VC/PE投资圈名声大噪,一举投出了比亚迪半导体、蜂巢能源等知名科技项目,那么碧桂园就可以通过投资撬动的新生意来过渡旧事业。

王健林是投资圈的一把好手,他关注马云,不太关注科技,多年来围绕房地产衍生出的文旅反复投资,他的投资本质上没有离开房地产,他的转型战略就很难离开房地产。

万达商管,就是基于万达优势性业务之上的一次转型实践。

早期设定中,万达商管是万达转型的一次尝试。

前面提到,房企转型绝非一朝一夕。

卖资产是把负担重的资产卖掉,卖了资产,后面干什么,拿什么转型就成了一个问题,王健林想到的是,用“新商业模式”打造新业务,看能否打开未来局面。

万达商管充当了万达转型战略的排头兵,“不投资,不承担项目场地资金,通过输出品牌价值与运营管理经验,帮助万达完成重资产向轻资产业务的过渡与转型。”

这个模式听着挺不错,用万达品牌优势赋能,卖品牌、卖管理,有点类似于“包租公”。的确会分散不少风险,以前万达遇到危机要自己顶雷,这样一来资金投入就小了。

“投入小”、省钱,是万达转型的底层思路。

万达商管的前身是万达商业,万达商业的前身是万达商业地产,这家公司原本在香港上市。

2018年,危机四伏的王健林“壮士断腕”忍痛让万达商业地产从港股退市,他陆续抛掉了海外资产项目,让万达进行了一次资产“大瘦身”,可债务问题仍在。

万达商业地产又通过连续更名,改成万达商管,换句话说,王健林的转型就是彻底改造万达商业地产,旧貌换新颜。不过,他通过改造确实取得了一定成效。

相关资料显示,2012年时,万达商管前身的资产负债率超过了70%,到了2022年中,万达商管总负债3007.16亿元,资产负债率在50%左右,十年降了20%,是非常大的突破。

万达商管在整个万达转型战略大局里,从试水演变为突破口,得到王健林格外重视。这家公司的未来关乎到万达的未来,去年,王健林低调“复出”就是为万达商管铺路。

为了给万达商管“输血”,他“拆东墙补西墙”,靠融资、发债、减持,进行大手笔交易。

万达先是合计向中信证券质押了超7亿股公司股份;紧接着,将万达酒店65%股份质押给了淡马锡;万达还通过发布美元债获取融资,分别发行两笔美元债,共计7亿美元。

前些日子,A股减持潮,万达罕见主动参与,减持市值近10亿元;今年3月,万达通过大宗交易减持近6亿元。以上种种操作,王健林目的就一个,推动万达商管上市。

万达商管如果成功IPO,万达转型将取得战略性成果。

万达商管如果成功IPO,69岁王健林老当益壮,东山再起。

万达商管如果成功IPO,昔日万达商业地产忍痛离开香港的梦等于圆了。

梦所有人都喜欢,做梦能实现一切,王健林的梦却一直没实现。

读过王健林的励志书籍会发现,他骨子里有种“哪跌倒,哪爬起来”的冲劲。万达商管上市选择基本与万达商业地产一致,昔日退市,不甘心,王健林一直惦记着要回香港圆梦。

当冲劲与执念合二为一,万达商管走出了一条颇为忐忑的IPO之路。

算上最近一次,这家公司已三次IPO折戟。

第一次,王健林是想验证成果;第二次,王健林是想缓解债务压力;第三次,他从“我想要”变成了“不得不”。如果万达商管不上市,他将从兜里掏出380亿元去填“天坑”。

万达商业地产退市时,千疮百孔。王健林为江湖救急,动用了多年积累的资本人脉。他发动“朋友圈”找来一帮“铁哥们”资助没什么人敢碰的万达商管。

“铁哥们”有杨惠妍的碧桂园,马云的蚂蚁,单伟建的太盟投资集团。碧桂园也在转型,杨惠妍愿意资助前辈王健林,一方面是“江湖义气”,另一方面要观察万达转型。

马云与王健林关系不错,与单伟建是好友,后者是阿里巴巴董事会独立董事,自然得帮“老朋友”一把。当然,商界最重要的法则是,“朋友归朋友,生意归生意。”

王健林给万达商管融资,承诺了业绩与IPO。这份承诺,给公司留下了“天价”对赌隐患。万达商管需要完成两个对赌“指标”:一是,2021年、2022年、2023年实际净利润不能低于51.9亿元、74.3亿元、94.6亿元;二是,最迟要在2023年IPO。

碧桂园此前发布的2022年业绩预告指出,公司预期剔除公允价值变动、汇兑净损益等影响后,归属于公司股东的核心净利润在10亿元-30亿元之间。“宇宙第一房企”的2022年净利润低值是10亿元,万达商管却要完成74.3亿元的大目标,王健林无疑是在豪赌。

除了业绩,眼下最让王健林头皮发麻的是,万达商管在香港IPO的美梦又破碎了,380亿元回购压力迫在眉睫。要是放在过去,“380亿元不能算个大目标”,中国首富不缺钱。

今非昔比。况且380亿元对赌关系到王健林在中国商界的地位及一世英名,上市皆大欢喜,上不了市如履薄冰,如果从1000亿元家族财富里面拿钱,他多年低调经营或将成空。

王健林能打赢这场翻身仗吗?

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