144.5亿引进第一大股东，增资扩股后的奇瑞剑指2025

哪有什么一夜成名，都是百炼成钢!这是关注“奇瑞控股”微信公众号之后，弹出的欢迎词，简练而应景，正如奇瑞此时正在经历的“大事件”。

今日，长江股权交易所发布公告称，奇瑞控股集团有限公司(下称“奇瑞控股”)与奇瑞汽车股份有限公司(下称“奇瑞股份”)的增资扩股项目均已成交，投资方为青岛五道口新能源汽车产业基金企业(有限合伙)(下称“青岛五道口”)。青岛五道口对奇瑞控股投资75.86372336亿元，持股比例30.99%，对奇瑞股份投资约68.63217664亿元，持股比例18.5185%。

随着青岛五道口的进入，奇瑞控股和奇瑞股份的控股股东均将发生变化。此前奇瑞控股集团第一大股东为芜湖市建设投资有限公司(下称“芜湖建投”)，在增资扩股完成后，持股比例将从此前的40.1084%下降至27.68%，低于新投资者持股比例。这意味着奇瑞控股通过增资扩股混合改制的方式引进了新的第一大股东。

♦引入第一大股东并非被迫卖身

奇瑞此次的增资扩股项目，从开始到最终落定可谓一波三折。2018年9月17日，奇瑞控股、奇瑞股份双双在长江产权交易所发布增资扩股预公告，二者计划共同招募同一投资方，分别募集不低于79.11亿元和83.32亿元资金，合计162.43亿元，但最终的结果是挂牌期满后4次延期仍遭流拍。

自奇瑞开始启动增值扩股项目之后，坊间诸如“奇瑞卖身自救”、“谁是新掌门”的各种流言满天飞，发酵着奇瑞“债台高筑、前景不妙”的气息。

特别是联系到奇瑞最近两三年陆续进行的几笔旗下公司股权出售操作，让流言愈发“可信”。2017年11月11日，奇瑞将持续亏损的巴西业务50%的股权出售给当地最大汽车经销商集团CAOA;2017年12月21日，奇瑞又向宝能集团转让手中持有的25%观致汽车股权;2018年1月2日，奇瑞将旗下凯翼汽车51%的股权，以24.94亿元出让给宜宾市汽车产业发展投资有限责任公司和宜宾普什集团有限公司。

当2019年9月2日，奇瑞控股和奇瑞股份再次分别在长江产权交易所发布增资扩股预公告之后，为了平息舆论的猜测以及稳定奇瑞内部，奇瑞汽车董事长尹同跃致信全体员工，表达了自己的观点：创新求变，方能做大做强，其中提到：“在‘奇瑞 2025 战略’规划中，我们在新产品、新技术、新能源、智能互联+无人驾驶、品牌建设、高端国际市场等方面进行了一系列布局，规划落地需要巨大的资金投入，需要引入战略资本;同时，响应中央‘去杠杆’号召，奇瑞希望通过增资扩股降低企业成本，让国有资产保值增值，推动企业做大做强，这些是我们增资扩股的初衷。”

♦青岛五道口持股比例将达51%

青岛五道口是何方神圣?根据企业查询数据，青岛五道口于今年8月才成立，主营业务为投资与资产管理、股权投资等，似乎专为此次入股奇瑞控股和奇瑞股份而设立。相关信息显示，青岛五道口第一大股东为北京五道口投资基金管理有限公司(下称北京五道口投资)，持股比例99%，北京五道口投资也是青岛五道口执行事务合伙人和最终受益人。

公开资料显示，北京五道口投资成立于2014年，机构类行为私募股权、创业投资基金管理人。北京五道口投资层层穿透后，实际大股东为北京金日国际广告有限公司，实际控制人为周建民。

据天眼查信息显示，周建民名下，由其担任法人的企业共有16家，担任股东的企业共有8家，担任高管的企业共有40家。此外，统计显示，其拥有实控权的企业共有78家。

值得注意的是，此次奇瑞控股与奇瑞股份增资扩股项目落定之后还有后续操作，根据公告，为配合本次增资扩股的顺利实施，奇瑞控股的股东华泰资管、芜湖瑞创投资有限公司分别转让其持有奇瑞控股15.78%股权和4.23%股权，这意味着青岛五道口在奇瑞控股的持股比例达到51%。同时，青岛五道口在奇瑞汽车的直接持股比例为18.5185%，加上透过奇瑞控股间接持有奇瑞汽车32.4815%，总比例也达到51%。

待增资扩股交易全部完成后，青岛五道口在奇瑞控股和奇瑞汽车的持股比例均将达到51%。

不仅奇瑞，长安汽车也已完成混改的试水。12月3日，长安新能源混改项目也“落槌”。本次融资于今年11月完成，引入长新基金、南京润科、两江基金、南方工业基金在内的4家战略投资者;四方股东分别拟增资10亿元、10亿元、7.4亿元、1亿元，一共28.4亿元。

长安汽车同日晚间发公告称，本次增资扩股以现金方式进行。增资后，其持有新能源科技公司的股权比例将由100%稀释到48.95%，丧失控制权，新能源科技变为联营企业。

♦增资扩股后的奇瑞剑指2025

51%意味着控股改制，青岛五道口未来将如何发挥控股大股东的作用，对此，身为北京五道口董事长、创始合伙人的周建民表示：“青岛五道口入股奇瑞后，秉承‘帮忙不添乱’的原则，继续推动奇瑞建立更加市场化的激励机制、增加资源资金的引入、加强资本运作、加快全国全球的布局，协助‘奇瑞2025战略’落地。”

奇瑞控股、奇瑞汽车董事长尹同跃表示，奇瑞增资扩股项目的成功，是奇瑞打造国际一流品牌道路上的一个里程碑。奇瑞用22年时间，从最初的“小草房”白手起家，成长为一个深度参与全球价值链的中国品牌。面对新一轮技术革命和日趋激烈的行业竞争，不进则退，慢进也是退，奇瑞必须以更加深入、更加彻底的创新求变精神，引入战略资本，激活体制机制，为下一轮竞争抢占新赛道。青岛五道口团队了解汽车行业，既有丰富的产业和客户资源，也有产业投资和资本运作经验，能够协助奇瑞实现2025战略蓝图，为奇瑞腾飞赋能。

混改的初衷和目的显而易见，而评判此次混改的成功与否的重要依据在于奇瑞2025战略目标能否顺利实施以及如期实现。

从当下的情况来看，奇瑞已经告别了此前几年经历的转型阵痛期，进入了市场收获期。2018年，奇瑞集团实现销售汽车75.3万辆，同比增长11%，创下历史新高。其中，奇瑞海外市场销量达126993辆，同比增长18%，连续16年位居中国乘用车出口第一。今年1月~11月，奇瑞延续了去年的增长势头，奇瑞集团累计销量65.18万辆，其中自主品牌车型同比增长6.8%，实现了难能可贵的逆势增长。

1997年，奇瑞汽车诞生。2010年，奇瑞控股正式成立，布局汽车、汽车零部件、船舶、金融、地产、服务六大业务板块，2018年集团营收1077亿元，续写“千亿奇瑞”的实力。2025年，奇瑞会交出怎样的答卷?