大众为何牵手小鹏？

来源：证券日报
时间：2023-08-02 14:23:14

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大众汽车的背书使小鹏汽车知名度大增，提升了供应链话语权。同时，小鹏汽车获得了真金白银，缓解了现金流压力。更为关键的是，其通过收取技术开发费，开拓了新的商业模式，掀开了中国汽车工业“以技术换市场”的新篇章

日前，大众汽车宣布斥资约50亿元人民币，收购小鹏汽车4.99%的股份。交易完成后，前者成为后者的董事会观察员，双方还计划在2026年推出两款纯电车型。

这笔交易对成立不到10年的小鹏汽车来说，是一场大捷。一方面，大众汽车的背书使小鹏汽车知名度大增，提升了供应链话语权。另一方面，小鹏汽车获得了真金白银，缓解了现金流压力。更为关键的是，其通过收取技术开发费，开拓了新的商业模式，掀开了中国汽车工业“以技术换市场”的新篇章。

那么，这一切又是因何而来呢？

首先，大众汽车近年来在电气化方面持续努力，但结果却是“屡战屡败”。而小鹏汽车等新势力，在全栈自研电动汽车平台、智能座舱和高阶辅助驾驶系统软件等技术应用领域已形成优势，这是大众汽车最缺乏的。大众汽车拥有资金和渠道优势，其以约50亿元人民币购入小鹏汽车4.99%的股份，是一条最快、最可控的交易方式。4.99%举牌线以下的精准持股也符合大众汽车“进可攻、退可守”的形象，稳赚不赔。

第二，小鹏汽车能在新能源汽车市场鏖战至今，技术能力与战略决策是过硬的。作为继特斯拉之后，全球第二家、国内首家基于开放式计算平台自主研发的车企，其产品优势已得到业界普遍认可。同时，小鹏汽车短期存在资金压力，长期存在市场不确定性。财报显示，小鹏汽车今年一季度的净亏损从去年同期的17亿元扩大到23.4亿元，毛利率也从12.2%骤降至1.7%。

可以说，双方牵手是一场旧新势力、巨擘与新锐、资本与技术的双向奔赴。

从比亚迪与丰田电动车成立合资公司，到阿布扎比旗下投资机构战投蔚来、福特力排众议牵手宁德时代，再到如今大众汽车入股小鹏，奥迪与上汽集团签署备忘录……海外车企寻求对自主品牌技术赋能的操作可谓紧鼓密锣、旌旗猎猎。不知不觉间，我国新能源汽车自主品牌已然成为技术输出的主角。

需要思考的是，大众与小鹏合作的车型最早要2026年才能上市。在此期间，大众汽车是兼顾自身技术研发进程，还是干等甚至依赖小鹏汽车呢？

对小鹏汽车来说，大众汽车入股是因为看中其自动驾驶技术、新能源造车平台，以及包括“三电”在内的整套零部件供应体系和运作经验。小鹏汽车如何在输出技术的同时，借鉴和引进大众汽车更高超的供应链管理、成本控制以及整车制造经验，形成自身制造和管理能力，应提上日程。

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